易云达配资【财经分析】经合组织再次下调全球经济增长预期贸易不确定性增强如何应对

　　新华财经巴黎6月3日电（记者李文昕）经济合作与发展组织（经合组织）3日发布经济展望报告易云达配资，预计2025年和2026年全球经济均将增长2.9%，较今年3月的预测值再次下调，分别减少0.2和0.1个百分点。

　　贸易壁垒增加不确定性增强

　　经合组织秘书长马赛厄斯·科尔曼表示，“全球经济已从复苏增长和通胀下降的时期转向更加不确定的轨道。”而报告卷首语则写道：“过去几个月，我们看到贸易壁垒显著增加，经济和贸易政策的不确定性也随之增加。这种不确定性的急剧上升对企业和消费者信心产生了负面影响，并将抑制贸易和投资。在这种充满挑战和不确定性的环境下，我们下调了增长预期……全球各地都将感受到经济前景减弱的影响，几乎没有例外。”

　　报告指出，经济预测基于的假设是今年5月中旬生效的双边关税税率将持续至2026年，预计双边关税税率上调和政策不确定性上升将对企业投资和贸易增长造成压力，同时，脆弱的市场情绪和持续的生活成本压力，叠加贸易成本上升对最终商品价格的影响以及部分国家劳动力市场疲软，将造成大多数经济体的消费支出走弱。

　　报告说，当前全球经济前景日益严峻，贸易壁垒大幅增加、金融环境趋紧、企业和消费者信心减弱以及政策不确定性加剧，如果持续下去，都将对经济增长前景产生显著的不利影响。

　　美国关税影响深远美国经济首当其冲

　　经合组织预测，2025年，全球经济增长将尤其疲软，截至第四季度的一年中，全球产出仅增长2.5%多一点易云达配资，而美国仅增长1.1%。全球在关税上调前进行了大批量提前发货，在此之后，未来两年全球贸易增长可能会大幅放缓，不确定性预计将抑制商业投资。

　　报告说，经济放缓主要集中在美国、加拿大和墨西哥，预计中国和其他经济体的下调幅度将较小。财政宽松政策将为少数经济体提供支持，尤其是中国和德国，这两个国家在2026年增加国防和基础设施支出，可能带来显著的经济复苏。

　　报告预计，美国经济2025年和2026年将分别增长1.6%和1.5%，较此前预测分别下调0.6和0.1个百分点；欧元区经济2025年和2026年分别增长1.0%和1.2%，与前值相同；中国经济2025年和2026年分别增长4.7%和4.3%，均较前值下调0.1个百分点。

　　报告还预计，二十国集团国家总体通胀率将逐步缓和，从2024年的6.2%降至2025年的3.6%和2026年的3.2%，贸易壁垒上升带来的通胀影响将被2025-2026年油价下跌和经济增长放缓所抵消。但美国是一个“例外”，其2025年和2026年总体通胀率预计分别为3.2%和2.8%，较此前预期分别上调0.4和0.2个百分点，而该国2024年的通胀率为2.5%。今年四季度，美国的年度总体通胀率和核心通胀率预计将分别达到3.9%和4.0%的峰值，并在2026年保持在目标水平以上。

　　经合组织运用经济模型进行模拟的结果显示，如果美国对所有国家进一步提高双边关税税率10个百分点，到第二年，全球产出可能会下降近0.3%，其中美国产出降幅更大，达到0.6%。通货膨胀率也将上升，在头两年，美国通胀平均每年上升0.8个百分点，全球通胀平均每年上升近0.5个百分点。虽然美国受到的影响最大，但美国进口需求减弱会降低所有贸易伙伴的出口增长，而美元有效汇率升值近4%会减轻美国的通胀影响，但会推高其他地区的进口价格。

　　英国路透社评论说，美国总统特朗普自今年1月上任以来宣布的关税举措已经扰乱了金融市场，加剧了全球经济的不确定性，这也迫使他收回一些最初的立场。上个月，美国和中国同意暂停相关关税措施，同时美国还将对欧盟征收50%的关税推迟至7月9日。预计特朗普的大规模税收和支出法案将使美国预算赤字到2026年达到经济产出的8%，这将是未处于战争状态的发达经济体中最大的财政赤字之一。由于关税加剧通胀压力，美联储预计将在今年维持利率不变，并在2026年底前将联邦基金利率下调至3.25-3.5%。

　　风险激增各国如何应对

　　报告指出，全球经济风险显著上升，保护主义和贸易政策的不确定性可能会进一步加剧，贸易壁垒也可能进一步增加。首先，额外的关税将进一步降低全球增长前景，加剧通胀。各国财政风险也在上升，许多发达和新兴市场经济体的公共债务水平已经升高，国防、绿色转型投资以及与应对老龄化等领域的支出压力正在上升，同时偿债成本也在上升，进一步增加了公共财政的压力。高债务水平和紧缩的金融环境对发展中国家构成了特别的风险，其中许多国家在不久的将来有大量的债务再融资需求。此外，历史性的高股票估值也增加了金融市场面对负面冲击的脆弱性。

　　报告说，全球经济面临的关键风险之一是美国商品进口的双边关税税率进一步提高，可能引发贸易伙伴国采取报复措施。这一情况或加剧金融市场的风险重新定价，造成政策不确定性延续，信心减弱，全球企业、家庭支出下行，许多关键商品的全球需求走低，跨境供应链严重中断。同时，通货膨胀可能比预期更加持久，尤其是在贸易成本大幅上升或劳动力市场紧张的经济体，这将促使各国采取更紧缩的货币政策，从而削弱增长前景，而关税引发的价格上涨可能带来显著的“第二轮效应”（second round effects），延长通胀。

　　经合组织建议，在此背景下，各国首要政策重点是避免进一步的贸易分化和贸易壁垒，应加强多边合作，促进达成缓解贸易紧张局势、降低关税及其他贸易壁垒的贸易协定，以帮助重振经济增长和投资，避免物价上涨。经合组织秘书长马赛厄斯·科尔曼表示：“各国政府需要通过对话，积极且建设性地共同应对全球贸易体系中的任何问题——保持市场开放，维护基于规则的全球贸易带来的经济效益，以促进竞争、创新、生产力、效率以及最终的增长。”

　　同时，各国应在货币政策上保持谨慎，确保公共债务可持续性，出台措施促进国内投资与增长。经合组织表示，鉴于不确定性加剧以及贸易成本初期上升可能推高整体工资和价格压力，各国央行应保持警惕。只有通胀预期保持稳定，贸易紧张局势不再进一步加剧，预计通胀将趋于缓和且总需求增长低迷时，相关经济体才应继续降低政策利率。此外，政府或许还需要出台有针对性且精心设计的扶持措施来帮助企业，但这应该只是暂时的，因为若外部竞争力持续受损，结构性政策解决方案才是关键。

　　经合组织首席经济学家阿尔瓦罗·桑托斯·佩雷拉表示：“自全球金融危机以来，投资一直在下降，这阻碍了经济增长。增加对数字和知识型经济的投资是一个积极的发展，但公共投资仍然停滞不前，住房投资也未能满足需求。一项旨在促进投资的大胆政策改革议程，可以为21世纪打造更强劲的全球经济。”

　　法国《回声报》评论说，美国的贸易战负面影响已经开始显现，对全世界来说，“痛苦还没有结束”。3日，巴黎证券交易所小幅下跌，CAC 40指数午盘较前日收盘下跌0.3%，至7715点。法国《回声报》认为，这是由于投资者正在消化今早公布的欧元区新通胀数据。欧盟统计局3日公布的初步统计数据显示，欧元区5月通胀率按年率计算为1.9%，低于4月的2.2%，也低于欧洲央行设定的2%的目标，这强化了投资者认为欧央行将在6月5日再降息25个基点的预期。然而该报认为，经合组织公布经济预测数据后，长期前景远未明朗，贸易紧张局势给欧洲本就脆弱的增长带来了新的不透明度，在当前宽松政策的背后易云达配资，欧央行货币政策日后如何发展有待观察，可能进入一个介于支持暂停和支持更多干预之间的动荡区。

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